Feltámad az arany a gyengülő növekedési kilátások hatására
3 perc olvasás
A részvény- és olajpiacokon 2016 elején tapasztalt folyamatos volatilitás komoly támaszt jelent a már egy hónapja erősödő arany számára. Az amerikai növekedés 2015 utolsó negyedévében tapasztalt lassulásához nagymértékben hozzájárult az amerikai olaj- és gázszektor nehéz helyzete – mindezek eredményeképpen a Fed kamatdöntéseinek várható intenzitására vonatkozó döntéshozói szándékok szép csendben átrendeződnek.
A részvény- és olajpiacokon 2016 elején tapasztalt folyamatos volatilitás komoly támaszt jelent a már egy hónapja erősödő arany számára. Az amerikai növekedés 2015 utolsó negyedévében tapasztalt lassulásához nagymértékben hozzájárult az amerikai olaj- és gázszektor nehéz helyzete – mindezek eredményeképpen a Fed kamatdöntéseinek várható intenzitására vonatkozó döntéshozói szándékok szép csendben átrendeződnek.
A Fed egyik alelnöke, Stanley Fischer pont erről beszélt hétfői nyilatkozatában, amikor hangsúlyozta, hogy az amerikai gazdaság megszenvedheti, ha a közelmúltban tapasztalt volatilitás tartósnak bizonyul, és ennek hatására a globális gazdasági növekedés is lassulhat. Eddig négy kamatemelést vártunk a Fed részéről a 2016-os évben, a Fed Nyíltpiaci Bizottságának konszenzusa most viszont inkább már csak kettő vagy három emelést hozhat az elkövetkező üléseken. Fischer nyilatkozata nyomán az arany ára három hónapos csúcsra ért, mielőtt ellenállásra talált volna a 200 napos mozgóátlag unciánkénti 1131 dolláros szintjén. A következő fontos ellenállási szint az unciánként 1136 dolláros ár lesz.
Az arany enyhe nyomás alá került a decemberi amerikai kamatemelés miatt, azonban a legutóbbi amerikai kamatemelés óta más eszközosztályok kilátásai drámai mértékben romlottak, például a 2 éves amerikai államkötvények hozama december vége óta 0.3%-pontot esett.
A befektetési alapok arra kényszerültek, hogy átrendezzék határidős pozícióik irányát. Négy egymást követő héten keresztül vásároltak aranyat, így az arany határidős piacán kiépített spekulatív pozíciók a korábbi rekord mennyiségű short állományból a múlt hét keddjére új, három hónapos csúcsra jutottak.
Az amerikai kamatvárakozások folyamatos csökkenése egy esetlegesen gyengébb dollárral karöltve (ami annak eredményeként következhet be, hogy a kereskedők kiigazítják a korábban még emelkedő dollárra kiépített pozícióikat) olyan helyzetbe hozhatja a befektetési alapokat, hogy azok arany-befektetései alulsúlyozottakká válhatnak a portfóliókban.
Az arany ára jelenleg negatívan korrelál az olaj árával, mivel a zuhanó energiaárak fokozzák a rendszerszintű feszültségeket, illetve ezzel egy időben mérséklik a növekedési kilátásokat a kitermelők körében (amelyek közül sokan feltörekvő országok), így a korábbiakban tapasztalt növekedési lendület hamar kifulladhat. Deflációs hatása ellenére az alacsonyabb olajár magasabb aranyárat eredményez – tekintve, hogy az olajárak alakulásával kapcsolatos várakozások hosszabb távon is alacsonyabb szintekkel számolnak, az arany jó alternatívának bizonyulhat egy bizonytalan világban.
Ole Sloth Hansen
Ole 2008-ban csatlakozott a Saxo Bankhoz; jelenleg árupiaci stratégiai igazgatóként a stratégiai és kutatási csoport tagja. A Saxo Bankhoz való csatlakozása előtt Ole Hansen 15 évig dolgozott Londonban, legutóbb egy határidős és devizapiaci ügyletekkel foglalkozó befektetési alapnál irányította a kereskedési tevékenységet. Hansen a határidős ügyletek szakértője; több mint 20 éves tapasztalattal rendelkezik ezen a területen, jelenleg elsősorban az árupiaccal foglalkozik. Heti összefoglalóit rendszeresen közli az online és a nyomtatott sajtó világszerte. Ole Sloth Hansen szívesen ad szakértői véleményt árupiaci (kiemelten az olajpiaccal és a nemesfémek piacával kapcsolatos) kérdésekben.
