Jelentési szezon: Ringbe szállnak a tech-óriások

Erős héttel folytatódik a Q3-as jelentési szezon, az S&P 1200 Global Index tagjai közül 185 cég adja ki a jelentését, így péntekig bezárólag az indexbe tartozó társaságok közel 25%-ának válik ismertté a harmadik negyedévi teljesítménye. Több nyersanyag- és ipari vállalat eredményeit is megismerhetjük, de ami fontosabb, hogy az Egyesült Államok fő technológiai cégei – köztük az Alphabet/Google, a Microsoft és az Amazon – is kijönnek a jelentésükkel.

 

Erős héttel folytatódik a Q3-as jelentési szezon, az S&P 1200 Global Index tagjai közül 185 cég adja ki a jelentését, így péntekig bezárólag az indexbe tartozó társaságok közel 25%-ának válik ismertté a harmadik negyedévi teljesítménye. Több nyersanyag- és ipari vállalat eredményeit is megismerhetjük, de ami fontosabb, hogy az Egyesült Államok fő technológiai cégei – köztük az Alphabet/Google, a Microsoft és az Amazon – is kijönnek a jelentésükkel.

 

A Google első jelentése Alphabetként

 

Az Alphabet október 22-én, az USA piaczárását követően adja ki a jelentését, és ez az első ilyen riport azóta, hogy a Google létrehozta az új holdingstruktúrát, külön cégekbe rakva a kulcsüzletágait. Az elemzők 7,24 USD eredményt várnak részvényenként, ez 14,1%-kal nagyobb a tavalyi Q3-as hasonló mutatónál. Az árbevételre szóló elemzői várakozás átlagosan 18,54 milliárd dollár, ami 14,3%-kal haladja meg az egy évvel ezelőtti tényszámot.

 

Az új cégstruktúra továbbra is jó hatással van a részvényárra, mivel nőtt az átláthatóság, és ez különösen az alapüzletágak értékét növeli. Az új struktúra két szegmensből áll: az egyikbe a Google alapüzletágába tartozó internetes profitcentrumok (kereső, hirdetés, térkép, alkalmazások, YouTube és hasonlók) kerültek, a másik szegmens pedig a jövőbeli termékeket („future products") tartalmazza, mint a Nest, a Fiber, a Life Science, a Google X, és a társaság privát vagyonkezelői és kockázati tőke üzletágai.

 

A Google/Alphabet alapüzletágai még mindig lenyűgöző ütemben nőnek, ahogy egyre több marketingre szánt pénz vesz online irányt. De hatalmas bevételszerzési potenciál van a mobil eszközökben, és a YouTube is kezd igen figyelemre méltó üzletté fejlődni a cashflow-termelés szempontjából.

 

Microsoft: gyorsabban nő-e a felhő-üzletág, mint ahogy lassul a PC-szegmens?

 

A Microsoft szintén október 22-én, az amerikai piaczárást követően adja ki a jelentését (a cég pénzügyi éve július 1-től június 30-ig tart, ezért a mostani a 2016-os pénzügyi év Q1 jelentése lesz). Az elemzők 0,59 USD részvényenként eredménnyel (10%-os visszaesés év/év alapon) és 21,1 milliárd USD bevétellel (9,2%-os visszaesés, év/év) számolnak, és ezzel ez az egymást követő második negyedév, amikor csökken az év/év bázison számolt árbevétel. Utoljára ilyen a keménynek tartott 2009-es pénzügyi évben fordult elő.

 

A Microsoft továbbra is a világ legnagyobb szoftvervállalata, de szembe kell néznie azzal az átalakulással, amelyet a PC-től és kliensszerveri IT-infrastruktúrától a mobil és felhő irányába történő eltolódás jelent. Ugyanakkor sok iparági megfigyelő elismeréssel adózik az iránt, hogy a Microsoft milyen hatékonyan valósítja meg a mobil és felhő-megoldásait.

 

Mindenesetre a Microsoftnak is lesznek áldozatai a hagyományos, a PC-kre épülő üzletágban. Az Intel szerint, amely már kiadta a Q3 jelentését, a PC-eladások tovább csökkennek, és várhatóan még sok negyedéven keresztül folytatódik ez a tendencia.

 

A Microsoft vállalati felhőmegoldása, az Azure 90%-kal növekszik év/év alapon (igaz, alacsony bázisról), és a befektetők kitüntetett figyelmet fordítanak erre a szegmensre, mint amely támpontot ad a vállalat jövőjének megítéléséhez. A befektetők éppen ezért elfogadhatónak tartják az árbevételének átmeneti csökkenését, ha a növekedési ráta magas marad a felhő-üzletágban.

 

A részvények legutóbbi lendülete a gyenge piaci átlaghoz képest egyértelműen azt mutatja, hogy a befektetőknek pozitív várakozásaik vannak a csütörtöki jelentést megelőzően.

 

Amazon: folytatódik a növekedési sztori

 

Az Amazon ugyancsak október 22-én, piaczárás után adja ki a Q3 jelentését, és az elemzők 0,87 USD eredményt várnak részvényenként, vagyis azt, hogy az egy évvel ezelőtti jelentéshez képest pozitívba fordul a mutató. Annak idején az új üzletágakba való beruházásokat szenvedte meg a profit. Az árbevétel tekintetében 24,9 milliárd USD a várakozás, 21%-kal több, mint tavaly a hasonló időszakban. Mindez az e-kereskedelem igen erős növekedésének köszönhető, ugyanakkor az Amazonnak sikerült olyan vállalkozássá fejlődnie, amely több, mint egy szimpla e-kereskedő cég.

 

A részvény alaposan túlteljesítette a piaci átlagot, mivel a befektetők bevásárolták magukat a növekedési sztoriba, amelynek az is a része, hogy – legalábbis a nagy nevek között – nincs túl sok ilyen erős cég. Az Amazon vezetőjének, Jeff Bezosnak sikerült egy egészséges egyensúlyt megvalósítania a növekedés és a profit között, amire a befektetők már nagyon vártak. Ugyanakkor a részvény meglehetősen drága a befektetett tőkével arányos hozam alacsony értékét tekintve – a részvények ára minden bizonyak tartalmazza a céggel kapcsolatos igen pozitív várakozásokat.

 

 

Peter Garnry

Peter Garnry részvénystratégiai vezető a Saxo Bank nemzetközi és európai részvényportfóliójának összeállításáért és karbantartásáért felelős. Peter naponta tudósít az amerikai és az európai részvényekkel kapcsolatos hírekről, valamint rendszeresen tesz közzé stratégiai elemzéseket különböző témakörökkel kapcsolatban (pl. fúziók és felvásárlások, jelentési időszak, szektorértékelések). A televízióban is rendszeresen szerepel szakértőként (többek között a CNBC és a Bloomberg műsoraiban), emellett részt vesz a Saxo Bank negyedéves előrejelzéseinek összeállításában, valamint a bank híres „Meghökkentő Előrejelzések" tanulmányának elkészítésében.