Várakozó állásponton ez euró az olasz választások előtt

Nem sok konzisztencia volt a deviazapiacok mozgásában az elmúlt egy-két napban, és ez a bizonytalanság elsősorban a hétvégén esedékes olasz népszavazásnak köszönhető. Az általános várakozások szerint a „Nem" szavazatok fognak győzni, de azzal kapcsolatban, hogy ennek mi lesz a következménye Olaszországra vagy az euróra nézve, már koránt sem ekkora az egyetértés.

Nem sok konzisztencia volt a deviazapiacok mozgásában az elmúlt egy-két napban, és ez a bizonytalanság elsősorban a hétvégén esedékes olasz népszavazásnak köszönhető. Az általános várakozások szerint a „Nem" szavazatok fognak győzni, de azzal kapcsolatban, hogy ennek mi lesz a következménye Olaszországra vagy az euróra nézve, már koránt sem ekkora az egyetértés.

Mi lesz például a közvetlen hatása annak, ha Olaszországban egy új technokrata kormányzás alakul ki? Vagy mi történik akkor, ha a törékeny olasz bankok hirtelen képtelenek lesznek elérni az európai tőkepiacokat? Az EKB várhatóan a végsőkig is elmegy, hogy ellensúlyozzák a bizonytalanságot és biztosítsák a likviditást, sőt, még azt is kiszivárogtatták a sajtónak, hogy ideiglenesen akár a kötvényvásárlási programban is nagyobb súlyt kaphat Olaszország.

Egy „Nem" szavazat megnövelné a bizonytalanság érzését, és megadná a populista kezdőhangot az általános választásokkal teletűzdelt 2017-es évnek. Az, hogy mennyivel győznek a „Nem" szavazatok, különösebben nem számít, legfeljebb 1% úgynevezett gap kockázatot okozhat az EURUSD-ben. (A gap kockázat itt azt jelenti, hogy a főbb kereskedelmi központok pénteki zárása és hétfői nyitása között egy gyakorlatilag átmenet nélküli, vagy legalábbis igen kis likviditással kísért különbség – gap, vagy árfolyam-szakadás – lehet, és az ebbe a tartományba tett stop loss megbízások közel sem úgy fognak teljesíteni, ahogy azt a megbízást adó kereskedő tervezte.

Ha már gap kockázatról beszélünk az EURUSD kapcsán, akkor érdekes lehet a pénteki egyesült államokbeli foglalkoztatottsági jelentés is. Ha a gap elég nagy lesz, akkor a ciklusának mélypontján lebegő EURUSD hétfőn akár 13 éve nem látott mélységben is kezdheti a kereskedést.

Az Opec-megállapodás (amely hosszú távon annyit ér, amennyire a felek azt betartják) erős támaszt adott a kanadai dollárnak, a norvég koronának és a rubelnek, de a piac arra számít, hogy az 50 dollár/hordó olajár új termelőket von be a kínálati oldalon, főképp észak-amerikaiakat, ezért az olajár emelkedési potenciálja meglehetősen korlátozott.

John J. Hardy Saxo Bank