Verbális intervenció az olaj piacán

A január különösen volatilisnek bizonyult, és ez alól az utolsó hét sem volt kivétel, amely az olajár látványos korrekciójáról volt nevezetes. Ezt minden bizonnyal az Opec és Oroszország közti állítólagos alku kapcsán életre kelt spekulációk indították el, amelyek következtében sokan csökkentették a short pozícióikat.

A január különösen volatilisnek bizonyult, és ez alól az utolsó hét sem volt kivétel, amely az olajár látványos korrekciójáról volt nevezetes. Ezt minden bizonnyal az Opec és Oroszország közti állítólagos alku kapcsán életre kelt spekulációk indították el, amelyek következtében sokan csökkentették a short pozícióikat.

A december 4-i Opec-csúcsot megelőzően több tagország is szorgalmazta, hogy Oroszország egyeztesse lépéseit a szervezettel, hogy megállítsák az olajár esését. Akkor még visszautasításra kerültek ezek a kezdeményezések, majd a decemberi Opec-értekezlet után következett egy további 40%-os áresés, és már az is felmerült, hogy 20 dollárra esik a hordónkénti olajár. Ez a korábban elképzelhetetlen esés újra felvetette egy megállapodás lehetőségét Oroszország és Szaúd-Arábia között. A két fél kormányközeli forrásai is ráerősítettek a pletykákra, így a piac reakciója erős volt. Ha mindkét fél 5%-kal csökkentené a termelését – ez a szám már több helyről elhangzott -, az csaknem teljesen megszüntetné a túltermelést és jelentősen megváltoztatná az olajpiac dinamikáját. A rekord nagyságú short pozíciókkal rendelkező befektetési alapok ezekre a hírekre elkezdték lezárni a short pozícióik egy részét.

Mindez jelentős keresletet generált a határidős olajügyletek iránt, és az olaj egynegyedével drágult a múlt hét elejei mélypontjához képest, de a mindkét oldalról érkező cáfolatok hamar lefékezték ezt a növekedést. Ha elmarad a sok piaci szereplő által várt további növekedés, az negatívan hathat az árra, és újra 30 dollár/hordó alá süllyedhet az ár, de ez alatt a szint alatt már nem valószínű, hogy agresszíven adnák a kereskedők az olajat, hiszen továbbra is számolni kell az árfelhajtó politikai akarattal.

Ha azt feltételezzük, hogy az Opec és az Opec-en kívüli termelők közti megállapodás nem fog egyik napról a másikre megszületni, akkor egy 30 és 35 USD/hordó közötti oldalazásra számítunk rövidtávon. Egy ilyen megállapodás valószínűleg 40 dollár/hordó fölé lökné az olajat, legalábbis ideiglenesen. De sok minden egyéb tényezőről sem szabad megfeledkezni: ezek a kínai kereslet kilátásai, az Egyesült Államok termelői kapacitása, Irán szándéka, hogy növelje a kibocsátást, és a Líbia, ahol messze a kapacitás alatt folyik a termelés.

Ole Sloth Hansen

Ole 2008-ban csatlakozott a Saxo Bankhoz; jelenleg árupiaci stratégiai igazgatóként a stratégiai és kutatási csoport tagja. A Saxo Bankhoz való csatlakozása előtt Ole Hansen 15 évig dolgozott Londonban, legutóbb egy határidős és devizapiaci ügyletekkel foglalkozó befektetési alapnál irányította a kereskedési tevékenységet. Hansen a határidős ügyletek szakértője; több mint 20 éves tapasztalattal rendelkezik ezen a területen, jelenleg elsősorban az árupiaccal foglalkozik. Heti összefoglalóit rendszeresen közli az online és a nyomtatott sajtó világszerte. Ole Sloth Hansen szívesen ad szakértői véleményt árupiaci (kiemelten az olajpiaccal és a nemesfémek piacával kapcsolatos) kérdésekben.