Több tényező is leszorítja az arany árát

Az arany ismét visszasüllyedt a kéthónapos kereskedési sáv aljára, mivel az emelkedő kötvényhozamok és a Görögországhoz kapcsolódó kockázatok mérséklődése ellensúlyozta a gyengébb dollár árfelhajtó hatását.

Az arany ismét visszasüllyedt a kéthónapos kereskedési sáv aljára, mivel az emelkedő kötvényhozamok és a Görögországhoz kapcsolódó kockázatok mérséklődése ellensúlyozta a gyengébb dollár árfelhajtó hatását.

Mario Draghi, az Európai Központi Bank elnöke a tegnapi napon a vezető kötvénypiacokon tapasztalt eladási hullám nyomán úgy nyilatkozott, hogy lassan hozzá kell szoknunk a magasabb volatilitáshoz – éppen ezt éljük meg. Az EURUSD 1,1360-ig is felugrott, miközben a német államkötvény-hozamok 0,99 százalékra emelkedtek, ami október óta nem látott csúcsot jelentett.

Az EKB jelenlegi agresszív mennyiségi könnyítési programja alacsonyabb kötvényhozam-szinteket, emelkedő részvényárfolyamokat és gyengébb eurót kellene, hogy eredményezzen – jelenleg azonban éppen ezekkel ellentétes folyamatokat látunk kibontakozni a piacokon. Ezek következtében a kereskedőknek és a vagyonkezelőknek újra kell gondolniuk és sok esetben át is kell kötniük néhány, eddig alapvetőnek tekintett pozíciót – ez eredményezi a volatilitás megnövekedett szintjét.

A megnövekedett volatilitás elméletben kedvező az aranynak, azonban a Görögországgal kapcsolatos kockázatok jelenlegi csökkenése, a közlemúltban javulásnak indult amerikai makrogazdasági adatok és nem utolsósorban a saját részvénypiacukkal elfoglalt kínai befektetők hiánya együttesen a gyengülés irányába lökték az aranyat.

Azonban az elmúlt napok gyengülő dollárja (ami különösen az EURUSD-ben volt megfigyelhető, ahol a legtöbb, a dollár emelkedésére játszó pozíció van) eddig még sikeresen óvta meg a XAUUSD-t a további gyengüléstől.

Más a helyzet azonban a XAUEUR esetében, amely a hétfői szinthez képest már 5 százalékot meghaladó mértékben gyengült, és így az egyik leggyengébben teljesítő eszközzé vált az árupiacon.

A megnövekedett bizonytalanság (nem utolsósorban a részvénypiacokon) várhatóan továbbra is támogatja majd az arany árát, az 1.170 és 1.180 közötti ársáv pedig talán kínál majd annyi támaszt az arany számára, hogy megvédje a további zuhanástól.

Ole Sloth Hansen

Ole 2008-ban csatlakozott a Saxo Bankhoz; jelenleg árupiaci stratégiai igazgatóként a stratégiai és kutatási csoport tagja. A Saxo Bankhoz való csatlakozása előtt Ole Hansen 15 évig dolgozott Londonban, legutóbb egy határidős és devizapiaci ügyletekkel foglalkozó befektetési alapnál irányította a kereskedési tevékenységet. Hansen a határidős ügyletek szakértője; több mint 20 éves tapasztalattal rendelkezik ezen a területen, jelenleg elsősorban az árupiaccal foglalkozik. Heti összefoglalóit rendszeresen közli az online és a nyomtatott sajtó világszerte. Ole Sloth Hansen szívesen ad szakértői véleményt árupiaci (kiemelten az olajpiaccal és a nemesfémek piacával kapcsolatos) kérdésekben.