Változatlanul hagyta az alapkamatot az MNB

Az Erste bank elemzője Barczel Vivien szerint most a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta az MNB az alapkamatot, így továbbra is 2,1 százalékon áll az irányadó ráta.

Az Erste bank elemzője Barczel Vivien szerint most a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta az MNB az alapkamatot, így továbbra is 2,1 százalékon áll az irányadó ráta.

Ha a makrogazdasági környezetet nézzük a gazdasági kibocsátás még mindig a potenciális szint alatt van, és inflációs oldalról sincs nyomás, ugyanis az év egészére nézve alacsony árszínvonallal számolhatunk. Ezt a novemberi inflációs adat is alátámasztja, ugyanis az árszínvonal újra rekordmélységbe süllyedt (-0,7 százalék), melyben az üzemanyagárának esése nagymértékben szerepet játszott. Így összességében az év egészére nézve 0 százalék körül várható a fogyasztói árindex. A jövő évet nézve pedig fennmaradhat az alacsony infláció, a jelenlegi környezet alapján nem várunk erősebb gyorsulást az árakban.

A külföldi környezetet vizsgálva elmondható, hogy az eurózóna egésze alacsony inflációs környezettel szembesül, mely ellen igyekszik az Európai Központi Bank több eszközzel is fellépni (TLTRO, ABS vásárlások). Magyarországra nézve ez annyit jelent, hogy az térségből importált termékek inflációja is alacsony, így innen sem érkezik nyomás a magyar árakra.

Összhangban a legutóbb publikált inflációval, a piaci várakozásokban egyre inkább megjelent a kamatvágás lehetősége, ezért a mai jegybanki közlemény különös fontossággal bír. Elképzelhető, hogy a korábbiakkal ellentétben a monetáris lazítás előtérbe kerül, de a jelenlegi piaci helyzetben (az oroszországi fejlemények miatt kialakult törékeny hangulatban) kérdéses, hogy az MNB rászánja-e magát arra, hogy lazább monetáris kondíciókról kezdjen beszélni. Emellett a csütörtökön megjelenő inflációs jelentés szolgálhat még támaszul, ahol az egész makrogazdaságról és a jegybanki várakozásokról is átfogó képet kapunk.