Az aranypiacon meddig tart a nyugalom?

A pénzpiacok, amelyek az utóbbi időben lélegzet-visszafojtva követték az európai gazdaság bedőlésével fenyegető eseményeket, egy időre fellélegezhetnek. Az Európai Központi Bank hosszútávú refinanszírozási tranzakciója, melynek köszönhetően a remények szerint három évvel sikerült elodázni az összeomlást az eurozóna leginkább veszélyeztetett országaiban, visszafogó hatást gyakorolt az aranyár alakulására. A szakértőket azonban joggal foglalkoztatja a kérdés, hogy meddig tarthat ez az átmeneti nyugalmi állapot, és persze az, hogy mi történik, ha már nem lehet tovább halogatni – a megoldhatatlannak látszó – európai adósságválság megnyugtató megoldását.

A pénzpiacok, amelyek az utóbbi időben lélegzet-visszafojtva követték az európai gazdaság bedőlésével fenyegető eseményeket, egy időre fellélegezhetnek. Az Európai Központi Bank hosszútávú refinanszírozási tranzakciója, melynek köszönhetően a remények szerint három évvel sikerült elodázni az összeomlást az eurozóna leginkább veszélyeztetett országaiban, visszafogó hatást gyakorolt az aranyár alakulására. A szakértőket azonban joggal foglalkoztatja a kérdés, hogy meddig tarthat ez az átmeneti nyugalmi állapot, és persze az, hogy mi történik, ha már nem lehet tovább halogatni – a megoldhatatlannak látszó – európai adósságválság megnyugtató megoldását.

Az európai adósságválság kezelésére az Európai Központi Bank nemrégiben újabb hosszú távú refinanszírozást hajtott végre, melynek során fedezet mellett nyújtott likviditásnövelő tenderen 529 milliárd eurónyi 1 százalékos kamatozású hitelt nyújtott európai bankoknak. Mindez enyhítette a nyomást a kötvénypiacokon, csökkentette a finanszírozási aggodalmakat, valamint a pénzpiacok befagyásának esélyét. Bár ez az alapvető problémát nem oldotta meg, a refinanszírozás nélkül Olaszország és Spanyolország rövid időn belül bedőlt volna, magával rántva az eurózónát. Ugyan a felvett hiteleket 3 éven belül vissza kell fizetni, a pillanatnyi pánikhangulat, ami a piacokat az utóbbi hónapokban uralta, megszűnt.

„A refinanszírozás következményeként a fizikai nemesfémek ára lefelé korrigált, amihez Magyarországon hozzáadódott még a forint erősödése is: ezzel az arany jelenleg mintegy 7 százalékkal, az ezüst pedig 10 százalékkal található a 2012-es csúcs alatt" – világít rá Juhász Gergely, a Conclude Befektetési Zrt. vezérigazgatója. – „Ezzel együtt, az árfolyam az év eleji szinthez képest a pozitív tartományban van, az arany árának határozott emelkedést mutató trendje pedig továbbra is töretlen: az utóbbi három év során az arany összesen mintegy 100 százalékot erősödött. Eközben az ezüst fundamentálisan szilárdan alá van támasztva, az ipari kereslet folyamatosan nő."

A Conclude szakértője szerint nagy az esély arra, hogy a következő másfél évben látjuk még az árfolyamot 2000 amerikai dollár felett; pánikhelyzetben azonban ennél jóval nagyobb, robbanásszerű emelkedésre is lehet számítani. A jelenlegi geopolitikai helyzetben, például, a szakértők 60-70 százalékra teszik annak az esélyét, hogy Iránban háborús helyzet alakul ki; de bármilyen más fejleménynek, amely az olaj világpiaci árát felfelé tolja, drasztikus aranyár-felhajtó hatása lehet.

„A befektethető tőke folyamatosan a növekedési potenciált keresi, így az elmúlt időszakban tanúi lehettünk az állampapírpiacok népszerűségének, most azonban a tőke a tőzsdék felé áramlik, megemelve a nemzetközi tőzsdeindexeket. Végül, miután ezt az emelkedést kihasználta, ismét rátalál majd a nemesfém-befektetésekre."

Mindent összevetve, az idei tavasz nem az aranyé lesz, de a szakértő úgy véli, a befektetőknek így is lesz mit végiggondolniuk. „Az Európai Központi Bank refinanszírozási tranzakciója a hosszú távú problémát nem oldotta meg. Ha legközelebb ugyanezzel a módszerrel igyekeznek megnyugtatni a piacokat, és nem sikerül, az adósságválság eszkalálódhat. Ha ez megtörténik, a nemesfémek ára robbanni fog, így ezek a meglévő befektetéseknek természetes menedékként szolgálnak majd."

Másrészt, a magyar gazdaság helyzete és kilátásai nagy eséllyel romlanak majd a második félévben, ami gyengíteni fogja a forint árfolyamát, növelve a nemesfémek forintban kifejezett árát. A hazai befektetőknek rövid távon arra kell számítaniuk, hogy amíg a piaci szakértők azzal számolnak, előbb-utóbb létrejön a megállapodás a kormány és az IMF között, nem várható jelentős forintgyengülés. Az év második felében azonban, bárhogyan is alakul az adóssággal kapcsolatos helyzet, fel kell készülni arra, hogy a magyar gazdaság még nem lesz képes felpörögni, miközben feltehetően lesznek megszorító intézkedések, így a forintgyengülést erre az időszakra a jelenlegi tendenciák alapján szinte borítékolni lehet.

„Érdekes megfigyelés, hogy hazánkban a befektetők jellemzően akkor vesznek fizikai aranyat, amikor a pánikhangulat már kialakult, a kereslet jelentősen megugrik, és az arany ára kifejezetten magasan van" – mondta a Conclude szakértője. – „Aki értékálló fizikaiarany-befektetésben gondolkodik, annak mindenképpen érdemes egy kicsit előre terveznie, hogy a lehető legalacsonyabb árfolyamok mellett szállhasson be a piacra." Fizikai nemesfém-befektetésekhez a beszállásra egyrészt egy erősebb forint, például a jelenlegi hazai és nemzetközi viszonylagos nyugalom időszaka alkalmas, illetve a historikusan alacsonyabb forgalmú nyári hónapok. A várakozások szerint közép-, és hosszú távú befektetések esetén az eddigi, növekvő trendeknek megfelelő hozamokat lehet majd realizálni.