Decemberi kamatemelést készít elő a Fed, de a piac szkeptikus

A Fed Nyíltpiaci Bizottságának tegnapelőtti üléséhez kapcsolódó közlemény önmagában is érdekes volt, de a piac reakciói is említést érdemelnek. A közlemény a Fed Nyíltpiaci Bizottságának markánsan héjább jellegű hozzáállását tükrözte, és világosan utalt a decemberi kamatemelés lehetőségére, amennyiben a makrogazdasági adatok is úgy alakulnak – a nyilatkozat ilyen módon klasszikus előkészítő hangnemet ütött meg.

A Fed Nyíltpiaci Bizottságának tegnapelőtti üléséhez kapcsolódó közlemény önmagában is érdekes volt, de a piac reakciói is említést érdemelnek. A közlemény a Fed Nyíltpiaci Bizottságának markánsan héjább jellegű hozzáállását tükrözte, és világosan utalt a decemberi kamatemelés lehetőségére, amennyiben a makrogazdasági adatok is úgy alakulnak – a nyilatkozat ilyen módon klasszikus előkészítő hangnemet ütött meg.

Mindez egyértelműen kedvezett a dollárnak, amely minden fronton erősödött, legkisebb mértékben egyébként az USDJPY kereszt esetében. Amennyiben közelebbről is megnézzük a kamatpiaci reakciókat, illetve a Fed kamatlábaival kapcsolatos várakozásokat, úgy egyből szembetűnik, hogy a piac csak nagyon kis mértékben árazta be a decemberi kamatemelés valószínűségének növekedését, és még mindig 50 százaléknál kisebb esélyét látja az emelésnek. A piac egész egyszerűen úgy véli, hogy jóllehet a Fed nyomatékosabbá tette a kamatemeléssel kapcsolatos szándékait, azonban még mindig kétséges, hogy a makrogazdasági adatok javulnak-e annyit a december 16-ra tervezett Fed nyíltpiaci bizottsági ülés előtt, hogy az elég legyen a tényleges emeléshez.

A Fed Nyíltpiaci Bizottságának közleményében két komoly változást lehetett tapasztalni. Az egyik az volt, hogy a szövegből kikerültek a nemzetközi helyzet alakulására vonatkozó aggodalmak. Meglehetősen szerencsétlen volt az a mód, ahogy ez a kérdéskör be-, majd hirtelen kikerült a Fed retorikájából – őszintén szólva ez nem tett túl jót a Fed szavahihetőségének. A másik változás pedig az, hogy erős utalás történt arra, hogy „amennyiben alkalom nyílik rá", növelhetik a cél-sáv szintjét a következő ülésen.

Az euró bizonytalankodik a jelenlegi szinteken, mivel a Fed lépései éppen ellentétesek az EKB várható lazításával, a piac pedig igyekszik kihasználni a központi bankok divergenciáját. A helyi ellenállás szintje jelenleg már 1,10, lefelé pedig az 1,0800 szint áll a figyelem középpontjában, mivel ezt áttörve a ciklus mélypontjának tekinthető 1,0500 szintig is megnyílik az út.

A jen várhatóan nem mozdul el jelentősen mai japán inflációs adat közlése, illetve a japán jegybank ülése kapcsán – egyértelműen látszik, hogy a piac nem vár semmit a mai üléstől, legalábbis erre lehet következtetni a JPY-keresztek viselkedéséből. Mindez azt jelenti, hogy komoly meglepetést okozhatna az, ha a jegybank üléséről mégis aggódó hangok szűrődnének ki – ez akár kisebb felfordulást is okozhatna a JPY-keresztekben.

John J. Hardy

John Hardy az austini University of Texas-on végzett kitűnő eredménnyel, 2002 óta lát el a Saxo Banknál különböző feladatokat. Jelenleg devizapiaci stratégiai igazgatóként dolgozik a Saxo Bank koppenhágai központjában. John naponta publikál elemzéseket, amelyeket a Saxo Bank ügyfelei, továbbá újságírók és kereskedők kapnak meg. Gyakori vendége és szakértője többek között a CNBC, a CNBC Arabia és a Bloomberg üzleti TV-programjainak. Az állandó rovatai és média-megjelenései mellett John rendszeres és ad-hoc kommentárokat ír a fő devizákkal, a központi bankok politikájával, makrogazdasági folyamatokkal és más fejleményekkel kapcsolatban. John Hardy szívesen ad szakértői véleményt a devizapiac és más fő eszközosztályok piacainak alakulásával kapcsolatban, makrogazdasági perspektívából megközelítve.