Újabb 25 bázispontos kamatcsökkentés
3 perc olvasás
„Nem meglepő az újabb kamatvágás, a kilátásokkal kapcsolatban ugyanakkor vannak kérdőjelek – fogalmazott Árokszállási Zoltán, az Erste Bank makroelemzője a mai kamatdöntést követően. A monetáris tanács ma ugyanis a vártnak megfelelően, 25 bázisponttal 4 százalékra mérsékelte az alapkamatot. A lépéssel tavaly nyár óta egymást követő tizenkettedik alkalommal csökkent az irányadó ráta, amely 2012 augusztusában még 7 százalékon állt.
„Nem meglepő az újabb kamatvágás, a kilátásokkal kapcsolatban ugyanakkor vannak kérdőjelek – fogalmazott Árokszállási Zoltán, az Erste Bank makroelemzője a mai kamatdöntést követően. A monetáris tanács ma ugyanis a vártnak megfelelően, 25 bázisponttal 4 százalékra mérsékelte az alapkamatot. A lépéssel tavaly nyár óta egymást követő tizenkettedik alkalommal csökkent az irányadó ráta, amely 2012 augusztusában még 7 százalékon állt.
Az infláció miatt egyelőre továbbra sem kell aggódnunk. 3 százalék körül van a maginfláció mértéke, a teljes fogyasztói árindex pedig bő egy százalékkal az MNB hivatalos, 3 százalékos célja alatt van. Az árindex alakulása nem volt tehát akadálya a mai lépésnek – fejtette ki Árokszállási. Az infláció ráadásul továbbra is alacsony lehet, mert bár a tranzakciós illeték újabb emelése és a dohánytermékek árrésének emelkedése felfelé hat, a várható újabb rezsicsökkentés és a gyenge kereslet ezt bőven ellensúlyozza.
A kamatkilátásokkal kapcsolatban azonban mégis felmerülnek kérdések. A további csökkentéshez egyértelműen fenn kellene maradnia a támogató nemzetközi környezetnek. Május óta azonban azt láttuk, hogy ez könnyen megváltozhat: volt egy rövidebb időszak, amikor például egyáltalán nem árazott a piac további kamatvágást, mivel a befektetők bizonytalanabbá váltak a tengerentúli monetáris politikai kilátásokkal kapcsolatban. Az utóbbi hetekben azonban újra támogatóbbá vált a befektetői légkör. Emellett, a továbbra is számottevő külső adósság miatt szükség van egy bizonyos szintű kamatprémiumra. Tovább bonyolítja a helyzetet, hogy újabb devizahiteles programon gondolkozik a kormány, ami megbolygathatja a piaci nyugalmat.
Az elmúlt hetekben újra javulni kezdő piaci hangulatban, az árazások alapján ismét az látszik, hogy 4 százalék alatt lehet a kamatvágási ciklus alja. Egyelőre azonban kitartunk azon véleményünk mellett, hogy nem lesz idén további monetáris lazítás. Ahogyan közeledünk a kamatcsökkentési ciklus aljához, egyre fontosabb, hogy az MNB valamilyen módon belefűzze kommunikációjába, hogy hol lehet vége a csökkentési ciklusnak. A fent jelzett, bizonytalanságot okozó tényezők miatt különösen nagy érdeklődéssel várjuk az MNB mai sajtótájékoztatóját a döntést követően, amivel felelevenítené a korábbi jegybankelnökök alatt megszokott gyakorlatot az intézmény – tette hozzá az elemző."
