Az olajkitermelés csökkentése és a növekedési várakozások dominálnak az árupiacon
2 perc olvasás
A Blomberg Commodity index jelenleg több mint 10%-os nyereséget mutat 2016-ban, és ha ez így marad, akkor 2010 óta először fejezi be az index pozitív tartományban az évet. A mezőgazdaságon kívül minden árupiaci szektor 10% feletti emelkedést produkált ebben az évben, az ipari fémek viszik a prímet 25% feletti árnövekedéssel.
A Blomberg Commodity index jelenleg több mint 10%-os nyereséget mutat 2016-ban, és ha ez így marad, akkor 2010 óta először fejezi be az index pozitív tartományban az évet. A mezőgazdaságon kívül minden árupiaci szektor 10% feletti emelkedést produkált ebben az évben, az ipari fémek viszik a prímet 25% feletti árnövekedéssel.
Trump November 8-i győzelme még mindig érezteti a hatását valamennyi eszközosztályban. A növekedésbarát politika ígérete és az inflációs várakozások megnövekedése rekord magasságokba lökte a Wall Street részvényeit, megugrottak a kötvényhozamok és erősödött a dollár. A meglepetésekkel teli novembert a kitermelésről született Opec-megállapodás koronázta meg.
A részvénypiaci rali, a kötvényhozamok emelkedése és az erősödő dollár elbizonytalanodást okozott a nemesfémek piacán, csökkent a befektetési alapok által tartott mennyiség. A gazdasági kalendáriumból egy nagy esemény van hátra ebben az évben, ami jelentősen hathat az arany irányára, ez pedig a december 14-i Fed Nyíltpiaci Bizottságának kamatdöntése. Ez természetesen nemcsak az arany árát fogja befolyásolni.
A nyersolaj piaca viszonylag nyugodt volt a november 30-i Opec-találkozót követő áremelkedés óta. Az Opec-tagországok után most hétvégén az Opec-en kívüli termelők is megállapodtak a kitermelés csökkentéséről, így 2017 első felében – feltételezve a megállapodások betartását – a két megállapodás eredményeként napi 1,8 millió hordóval kevesebb nyersolaj jelenik meg a piacon a kitermelés felől. A magasabb ár azonban újra aktivizálhatja a költségesebb kitermelést (nem utolsó sorban palaolaj kitermelését).
Jelentős mértékben csökkent a nyersolaj piacán a contango (a távolabbi határidős ár és a közelebbi határidős ár különbsége), így csökkent a tárolás (és későbbi eladás) céljából való vásárlás profitabilitása. Ez a keresleti oldalt gyengíti, és az eddig vásárolt, és szárazföldi és tengeri tárolókban tartott több tízmillió hordónyi olaj is hamarabb jelenhet meg a kínálati oldalon, mint magasabb contango-nál.
Ole Sloth Hansen Saxo Bank
