Miért is erősödött a dollár a Fed közleménye nyomán?

A piac érdekesen reagált a Fed Nyíltpiaci Bizottságának szerdai közleményére – első reakcióként adni kezdték a dollárt az egyértelműen héja jellegű kommentárok hiánya nyomán, majd a dollár villámgyorsan visszaugrott oda, ahonnan indult, kicsivel később pedig a piac úgy döntött, hogy ideje ismét dollárt venni.

A piac érdekesen reagált a Fed Nyíltpiaci Bizottságának szerdai közleményére – első reakcióként adni kezdték a dollárt az egyértelműen héja jellegű kommentárok hiánya nyomán, majd a dollár villámgyorsan visszaugrott oda, ahonnan indult, kicsivel később pedig a piac úgy döntött, hogy ideje ismét dollárt venni.

Hogy miért történt mindez? A dollár támaszra lelt a közlemény szövegében, mivel a piac úgy értékelte, hogy a közlemény nagy lépést jelent az első Fed kamatemelés felé. A közlemény lényegesen kedvezőbb módon taglalja a munkaerőpiacot, és azt sugallja, hogy csak egy kismértékű további javulás szükséges a megfelelő kamatdöntés kiváltásához – ilyen módon nyitva maradt a szeptemberi kamatemelés lehetősége.

A szeptemberi kamatemelés valószínűsége a piac szerint 50 százalék alatt van, így változatlanul nagy a tere a reakcióknak a közeljövőben várható adatokra – különös jelentősége lesz például a jövő pénteki foglalkoztatási adatoknak.

A Fed még mindig az alacsony infláció problémakörével küzd, azonban a monetáris politika jelentős, 9-12 hónapos késleltetéssel fejti ki a hatását: ha a munkaerőpiac is zöld utat ad a kamatemelésnek, úgy egy pár jelképes kamatemelés valószínűleg egy jó évig, vagy még több ideig, nem lesz komolyabb hatással a piacokra. Tegyük fel a kérdést: ha a gazdaság viszonylag jó állapotban van, akkor mi a különbség 0 és 1 százalék között?

Érdemes megjegyezni, hogy a reakciók kavalkádjából az EURUSD messze kiemelkedik, mint olyan eszköz, amely a legintenzívebben reagál a Fed héja beállítottságára – ez az állapot várhatóan folytatódik, amennyiben a kockázatviselési hajlandóság javulása folytatódik, az amerikai kamatvárakozások pedig a masszív amerikai adatok nyomán emelkedő képet mutatnak.

John J. Hardy

John Hardy az austini University of Texas-on végzett kitűnő eredménnyel, 2002 óta lát el a Saxo Banknál különböző feladatokat. Jelenleg devizapiaci stratégiai igazgatóként dolgozik a Saxo Bank koppenhágai központjában. John naponta publikál elemzéseket, amelyeket a Saxo Bank ügyfelei, továbbá újságírók és kereskedők kapnak meg. Gyakori vendége és szakértője többek között a CNBC, a CNBC Arabia és a Bloomberg üzleti TV-programjainak. Az állandó rovatai és média-megjelenései mellett John rendszeres és ad-hoc kommentárokat ír a fő devizákkal, a központi bankok politikájával, makrogazdasági folyamatokkal és más fejleményekkel kapcsolatban. John Hardy szívesen ad szakértői véleményt a devizapiac és más fő eszközosztályok piacainak alakulásával kapcsolatban, makrogazdasági perspektívából megközelítve.